Comprendre comment les marchés de capitaux valorisent la performance circulaire : c’est tout notre métier.
Pour un grand cabinet, ce n’est qu’une offre parmi d’autres. SAELEAS a été fondé à Paris pour traduire la performance circulaire dans le langage qu’utilisent les investisseurs pour valoriser une entreprise.
Jorge Laguna-Celis
Fondateur
Ancien directeur des affaires de gouvernance du Programme des Nations unies pour l’environnement (PNUE) et ancien responsable du secrétariat du One Planet Network des Nations unies
LinkedIn(01) Pourquoi SAELEAS
Le mot du fondateur de SAELEAS
Depuis plus de vingt ans, je travaille à la croisée de l’économie, de la finance, de la gouvernance et de la transformation industrielle, au sein du gouvernement mexicain, de l’OCDE et du système des Nations unies. Dans ces fonctions, j’ai collaboré avec des gouvernements, des entreprises, des investisseurs et des experts de plus de 100 pays sur la compétitivité, la productivité des ressources et la performance économique.
Tout au long de ce parcours, j’ai constaté le même phénomène. Les entreprises investissaient massivement pour mieux utiliser les matières, mieux gérer leurs actifs et réduire leurs déchets. Beaucoup en tiraient de réels avantages opérationnels et financiers. Pourtant, ces avantages se perdaient souvent avant d’atteindre ceux qui allouent le capital, évaluent le risque et déterminent la valeur.
C’est dans L’Investisseur intelligent de Benjamin Graham que j’ai fini par trouver les mots pour décrire ce que j’observais. Son Mr. Market valorise les entreprises au prisme d’hypothèses, de récits et d’attentes familiers. Les entreprises qui sortent de ces schémas sont souvent mal comprises ou mal valorisées. Les entreprises circulaires en sortent presque toujours.
Le problème n’est pas un manque de performance, mais un manque de visibilité. La valeur créée au cœur des opérations n’atteint pas toujours les modèles, les récits et les processus de décision que les investisseurs, les prêteurs et les conseils d’administration utilisent pour allouer le capital.
SAELEAS a été fondé pour combler cet écart.
La question à l’origine de SAELEAS
Que faudrait-il pour qu’une valeur réelle, mais difficile à percevoir, soit comprise, jugée crédible et évaluée à sa juste mesure ?
La réponse : la visibilité.
Les recherches associent les entreprises les plus circulaires à un risque de défaut nettement plus faible. Pourtant, cette performance atteint rarement le langage qu’utilisent les prêteurs et les investisseurs : coût du capital, stabilité des résultats, risque de crédit.
SAELEAS existe pour rendre cette valeur visible.
(02) Ce qui nous distingue
Nous voyons ce qui échappe aux modèles de valorisation.
La plupart des modèles de valorisation intègrent la performance financière. Peu rendent compte de la portée économique de la performance circulaire, ou de la capacité des investisseurs qui valorisent une entreprise à la reconnaître.
Notre approche examine les deux : la substance des opérations d’une entreprise et la visibilité de cette valeur pour les investisseurs et les prêteurs.
Nous analysons les entreprises en toute indépendance, à partir d’informations publiques et d’une base de données comparative de plus de 350 sociétés cotées.
Nous diagnostiquons avant de recommander. Le fondateur conduit chaque mission : la personne qui étudie votre entreprise est celle qui vous conseille.
Nous sommes indépendants. Nous ne notons pas les entreprises, ne les auditons pas, n’émettons pas d’opinions et ne vendons pas de titres. Notre seul objectif : établir une lecture juste et aider nos clients à accroître leur valeur.
(03) Direction de création
Anastasiia Smirnova
Directrice de création
Anastasiia définit la forme et la lisibilité de l’equity story : les rapports, les supports destinés aux investisseurs et aux prêteurs, et l’identité visuelle qui la portent sur le marché.
Économiste de formation, Anastasiia a débuté dans les marchés publics, où elle a observé la manière dont les institutions évaluent, comparent et décident. Elle s’est ensuite tournée vers le design, d’abord pour des marques de décoration haut de gamme au Royaume-Uni, puis comme directrice artistique pour des maisons de luxe françaises. Elle apporte à SAELEAS les deux regards : comment un dossier est jugé, et comment il est perçu.
Ce qui ne se voit pas ne se valorise pas. Le design est ce qui rend la valeur visible.
LinkedIn
(04) Après avoir travaillé avec nous
Sereins.
Les entreprises expriment leur performance circulaire dans le langage du capital.
Les banques peuvent fixer un objectif de performance circulaire et prêter sur cette base avec une vision plus claire du risque.
Les conseils d’administration décident en sachant mieux comment les marchés interpréteront leurs choix.
Mr. Market changera encore d’humeur. Une equity story bien construite, elle, tient bon.